ניהול הון אחרי אקזיט: מה עושים לפני ההשקעה הראשונה

אירוע נזילות משמעותי עשוי לעורר לצד תחושת ההישג גם לחץ לקבל החלטות במהירות. מי שעבר אקזיט או מכר חלק ניכר ממניות החברה עשוי למצוא את עצמו מול הון חדש שעדיין לא שולב בתוכנית מסודרת. לפני שבוחנים השקעות או מוצרים פיננסיים כדאי להבין מהו הסכום הנזיל בפועל, אילו התחייבויות קיימות, אילו מטרות צפויות ומהו אופק הזמן של כל חלק בהון. ב-From Honig אנו מתחילים במיפוי התמונה הכוללת ורק לאחר מכן בוחנים עם בעלי הרישיון המתאימים את דרכי היישום האפשריות.

מה בודקים לפני שבוחרים השקעות

לאחר אירוע נזילות טבעי להתמקד בשאלה היכן להשקיע את הכסף. עם זאת, בחירת השקעות לפני שמוגדרים צורכי הנזילות, ההתחייבויות והמטרות עלולה ליצור תיק שאינו מתאים למערכת הפיננסית הכוללת של המשפחה.

השלב המקדים כולל מיפוי של התמורה שהתקבלה בפועל לאחר התחשבנויות והתחייבויות, יתר הנכסים, מקורות ההכנסה, התחייבויות קיימות ומטרות לטווחי זמן שונים. המיפוי אינו קובע מראש אילו השקעות ייבחרו אלא מספק את הנתונים הדרושים לבחינת חלופות ולקבלת החלטות מתואמות.

האם נכון להשקיע את כל הסכום מיד

כסף המוחזק במזומן לאורך זמן חשוף בין היתר לשחיקה ואינו משתתף בתשואות השוק. מנגד, השקעה של סכום משמעותי לפני שהוגדרו מטרות, צורכי נזילות ורמת סיכון עלולה ליצור חשיפה שאינה מתאימה למשפחה. לכן אין לקבוע שהשקעה מיידית או כניסה מדורגת הן תמיד הדרך הנכונה.

אופן היישום צריך להיבחן בהתאם לצורכי הנזילות, לאופק ההשקעה, למבנה יתר הנכסים וליכולת ולנכונות לשאת תנודתיות. בחלק מהמקרים תישקל השקעה בסמוך לקבלת הכספים ובמקרים אחרים ייבחן יישום הדרגתי. ההחלטה וההשוואה בין החלופות צריכות להתבצע באמצעות בעלי הרישיון המתאימים ובהתאם לנסיבות האישיות.

• מיפוי מקורות ההון הקיימים כולל נכסים שאינם נזילים
• הגדרת סכום המיועד להוצאות ולהתחייבויות בטווח הקצר
• זיהוי תשלומי מס והתחייבויות עתידיות שעשויים להשפיע על הנזילות
• הגדרת אופק הזמן של החלקים השונים בהון
• בחינת היכולת והנכונות של בני המשפחה לשאת סיכון ותנודתיות
• בחינת אופן היישום האפשרי עם בעלי הרישיון המתאימים

פיזור ההון מתחיל בתמונה הכוללת

פיזור בין אפיקי השקעה הוא שיקול חשוב אך הוא אינו נבחן רק בתוך תיק ניירות הערך. לאחר אקזיט עשויים להישאר מניות חסומות, זכויות לתשלומים עתידיים, החזקות בחברות פרטיות, נדל"ן, נכסים פנסיוניים והתחייבויות מס. לכן יש לבחון את החשיפות המצטברות של המשפחה ולא כל חשבון או נכס בנפרד.

Wealth Planning מחבר בין ההון הנזיל, יתר הנכסים, צורכי הנזילות, ההתחייבויות והמטרות המשפחתיות. התהליך כולל בניית תוכנית, דוחות מרוכזים, ליווי שוטף ומעקב אחר היישום. בחירת ההשקעות היא חלק מהתמונה אך היא אינה מחליפה את הצורך להבין כיצד ההחלטות השונות משפיעות זו על זו לאורך זמן. ייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות ניתנים באמצעות בעלי הרישיון המתאים.

טווח השקעה וסבילות סיכון: לא שאלה תיאורטית

ניסיון יזמי ויכולת להתמודד עם סיכון עסקי אינם מעידים בהכרח על רמת הסיכון המתאימה להון המשפחתי. בבחינת הסיכון יש להבחין בין הנכונות הפסיכולוגית לשאת תנודתיות לבין היכולת הכלכלית לעשות זאת בלי לפגוע במטרות, בהתחייבויות וברמת החיים.

גם אופק ההשקעה אינו חייב להיות אחיד לכל ההון. סכומים המיועדים לתשלום מס, לרכישת נכס או להוצאות בשנים הקרובות עשויים להיבחן אחרת מהון שאינו צפוי להידרש במשך תקופה ארוכה. חלוקה לפי מטרות וטווחי זמן יכולה לסייע בהגדרת צורכי הנזילות ורמת הסיכון של כל חלק. אופן ההשקעה בפועל ייקבע במסגרת ייעוץ המותאם לנתוני הלקוח.

הסיכונים בקבלת החלטות ללא מיפוי מקדים

כאשר החלטות מתקבלות בנפרד עלולים להיווצר פערים בין מבנה הנכסים לבין צורכי המשפחה. לדוגמה, התחייבות להשקעה שאינה נזילה עשויה להתנגש עם צורך צפוי במזומן או שהחשיפה הכוללת לסיכון מסוים עשויה להיות גבוהה מכפי שנראה בכל חשבון בנפרד.

אי אפשר לצפות מראש כל שינוי בקריירה, בעסק או במשפחה. מיפוי מקדים אינו מונע שינויים ואינו מבטיח תוצאה מסוימת אך הוא מאפשר להבין את נקודת המוצא, לתעד את ההנחות ולבחון בהמשך אם התוכנית עדיין מתאימה למציאות.

איזו מסגרת ליווי עשויה להתאים לאחר אקזיט

Wealth Planning לאחר אירוע נזילות אינו מסתכם בבניית תיק השקעות. הוא עשוי לכלול מיפוי של הנכסים וההתחייבויות, בניית תוכנית, ריכוז מידע ודוחות, ליווי שוטף, מעקב אחר החלטות ותיאום עם רואה החשבון, עורך הדין ובעלי הרישיון הרלוונטיים. ב-From Honig מסגרת Family Office מיועדת למשקיעים כשירים שמבנה הונם והיקף פעילותם מצדיקים שכבת תיאום רחבה יותר. היא עשויה לכלול ריכוז ומעקב אחר מספר רב של נכסים, חשבונות, התחייבויות, בני משפחה ואנשי מקצוע. אין מדובר בהכרח בשלב מתקדם יותר של אותו שירות אלא במסגרת שונה המותאמת למאפייני הלקוח ולמורכבות בפועל. Family Office אינו מחליף את בעלי המקצוע ואינו מנהל את כספי המשפחה מכוח הכותרת בלבד. הפעילות המתבצעת בפועל היא שקובעת אילו רישיונות והוראות רגולטוריות חלים עליה. ייעוץ השקעות, שיווק השקעות, ניהול תיקי השקעות ושירותים אחרים המחייבים רישיון ניתנים באמצעות בעלי הרישיונות המתאימים. הבחנה זו תואמת את מסגרת הרישוי שעליה מפקחת רשות ניירות ערך.

האמור במאמר הוא מידע כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, שיווק השקעות, ניהול תיקי השקעות, ייעוץ פנסיוני, ייעוץ ביטוחי, ייעוץ משפטי, ייעוץ מס או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים האישיים של כל אדם. אין באמור המלצה להשקיע סכום מסוים באופן מיידי או מדורג או לבחור במוצר או באפיק השקעה כלשהו. ייעוץ ושירותים בתחומים המחייבים רישיון ניתנים, לפי העניין, באמצעות בעלי הרישיונות המתאימים.

שאלות נפוצות