ניהול סיכונים בתיק השקעות גדול: מעבר לביטוח

ביטוח הוא רכיב חשוב בניהול הסיכונים המשפחתי אך הוא אינו מכסה כל סיכון העלול להשפיע על ההון. לצד אירועים ביטוחיים חשוב לבחון ריכוזיות, נזילות, מינוף, מבנה החזקות, חשיפה למעסיק, תהליכי קבלת החלטות והמשכיות משפחתית. מפת סיכונים רחבה מחברת בין השכבות האלה ובוחנת כיצד אירוע אחד עשוי להשפיע במקביל על ההכנסה, הנכסים והתחייבויות המשפחה.

ביטוח הוא שכבה אחת במפת הסיכונים

פוליסת ביטוח נועדה לתת מענה לסיכונים המוגדרים בתנאיה, בכפוף לכיסויים, לחריגים ולסכומי הביטוח שנרכשו. ביטוח חיים, אובדן כושר עבודה, בריאות או רכוש עשוי לצמצם את ההשפעה הכלכלית של אירועים מסוימים. התאמת הכיסוי והפוליסה צריכה להתבצע באמצעות בעל רישיון מתאים.

לצד הסיכונים הביטוחיים קיימים סיכונים המתפתחים בתוך מבנה ההון, למשל הצטברות של מניית מעסיק, התחייבויות שאינן תואמות את הנזילות או פיזור חשבונות המקשה לקבל תמונה מרוכזת. בקרב עובדי הייטק ובכירים התלות במעסיק עשויה לכלול במקביל שכר, RSU, אופציות והטבות נוספות ולכן נכון לבחון את החשיפה הכוללת ולא כל רכיב בנפרד.

ריכוזיות: כיצד מזהים תלות בגורם אחד

ריכוזיות היא המצב שבו נתח גדול מהתיק תלוי בגורם אחד: מניית המעסיק, סקטור אחד, נכס נדל"ני אחד או חברה פרטית אחת. עובד הייטק שמקבל RSU במשך שנים עלול למצוא את עצמו עם חלק ניכר מההון הפיננסי שלו קשור לגורל חברה אחת, בדיוק החברה שממנה הוא גם מקבל את המשכורת. כך ההכנסה השוטפת וההון המצטבר עשויים להיות חשופים לאותם גורמי סיכון עסקיים.

אצל יזמים לאחר אקזיט הריכוזיות עשויה להימשך באמצעות תמורה מותנית מסוג Earn-out, מניות הכפופות לתקופת חסימה או החזקה שנותרה בחברה. בחברה פרטית היעדר שוק פעיל עשוי להקשות על הערכת השווי ועל מימוש ההחזקה. לכן יש לבחון את הריכוזיות על פני כלל החשבונות והנכסים. בחינת שינוי החשיפה או פיזור ההון צריכה להתבצע באמצעות בעלי הרישיון המתאימים ובכפוף למידע פנים, למגבלות מסחר, להסכמים ולהשלכות המס.

סיכון נזילות: הון גדול על הנייר, מזומן מוגבל בפועל

שווי כלכלי ונזילות זמינה אינם אותו דבר. משפחה יכולה להחזיק נדל"ן, זכויות בעסק פרטי, קרנות פרטיות או מניות חסומות בשווי משמעותי אך לא להיות מסוגלת לממש אותן במהירות, במחיר הידוע מראש או בלי עלויות והשלכות נוספות.

מיפוי הנזילות בוחן אילו סכומים זמינים כיום, אילו נכסים ניתנים למימוש בתוך פרקי זמן שונים, מהן העלויות האפשריות ומהם צורכי המזומן הצפויים. חשוב לבחון את הנזילות לצד ההכנסה השוטפת, ההלוואות, הערבויות, דרישות להזרמת הון והתחייבויות משפחתיות. המטרה אינה להפוך את כל ההון לנזיל אלא לוודא שמבנה הנכסים מתאים לצרכים ולתרחישים שנקבעו.

סיכון מבני: איך התיק מוחזק משפיע על החשיפה שלו

מעבר להרכב הנכסים חשוב לבחון כיצד הם מוחזקים, באילו חשבונות וישויות, מי הבעלים ומי מוסמך לקבל החלטות. פיזור בין כמה בנקים, בתי השקעות, חשבונות בחו"ל וישויות משפטיות אינו בהכרח בעייתי אך הוא מחייב ריכוז מידע והגדרה ברורה של סמכויות ואחריות.

הסיכון המבני נעשה משמעותי במיוחד בעת רילוקיישן, פרישה, מכירת עסק, שינוי במצב המשפחתי או העברת נכסים. מסמכים שאינם מעודכנים, הוראות מוטבים שאינן מתואמות, ייפויי כוח חסרים או חוסר בהירות לגבי האחריות על כל חשבון עלולים לעכב את קבלת ההחלטות. בחינת המבנה המשפטי, המיסוי והמסמכים צריכה להתבצע עם בעלי המקצוע המתאימים.

הסיכון ההתנהגותי: ההחלטה שנשברת בזמן משבר

החלטות פיננסיות מתקבלות לעיתים בתנאים של לחץ, אי ודאות או קשר רגשי לנכס. הדבר יכול להתבטא במכירה בזמן ירידות, בהגדלת חשיפה לנכס שעלה לאחרונה או בהימנעות מבחינה מחודשת של מניית המעסיק. גודל ההון והניסיון העסקי אינם מבטלים את ההשפעה האפשרית של הטיות כאלה.

אפשר לצמצם את התלות בהחלטה רגעית באמצעות תהליך שהוגדר מראש: מועדי בחינה תקופתיים, תרחישים המצדיקים בדיקה מחודשת, מידע שצריך לאסוף וזהות בני המשפחה ואנשי המקצוע שישתתפו בהחלטה. המסגרת אינה מכתיבה מראש אם לקנות או למכור ואינה מבטיחה למנוע טעויות. פעולות השקעה מתקבלות במסגרת ייעוץ מתאים ובכפוף למגבלות המשפטיות והרגולטוריות.

המשכיות משפחתית: כשהנכסים והאחריות עוברים לדור הבא

בניהול הון משפחתי חשוב לבחון לא רק מי יקבל את הנכסים אלא גם מי יהיה מוסמך לקבל החלטות, כיצד יועבר המידע ואיך יתואמו אנשי המקצוע. יורשים עשויים להיות בעלי ידע, צרכים והעדפות שונים ולכן מסמכים משפטיים לבדם אינם תמיד מספקים מענה לתהליך קבלת ההחלטות.

Wealth Planning יכול לשלב את נושא ההמשכיות בתוכנית הפיננסית ובליווי השוטף. כאשר מדובר במשקיעים כשירים ובמערכת מורכבת הכוללת כמה בני משפחה, דורות, נכסים וגופים ניתן לבחון מסגרת Family Office הכוללת שכבת תיאום ופיקוח רחבה יותר. טיפול משפטי, מיסוי, גישור או עריכת מסמכי ירושה מבוצעים באמצעות בעלי המקצוע המתאימים.

איך בונים מפת סיכונים משולבת להון המשפחתי

מיפוי סיכונים מתחיל בהבנת המטרות, הנכסים, ההתחייבויות ומקורות ההכנסה ולאחר מכן בבחינת התרחישים שעלולים לפגוע ביכולת לממש את התוכנית. במסגרת Wealth Planning המיפוי יכול להתחבר לדוחות המרוכזים, לליווי השוטף ולנקודות בקרה תקופתיות.

• מיפוי החשיפה המצטברת למעסיק, לסקטור, לנכס או לחברה מסוימת
• בחינת הנזילות הזמינה בפרקי זמן שונים לצד צורכי המזומן הצפויים
• מיפוי חשבונות, ישויות משפטיות, בעלות וסמכויות קבלת החלטה
• בחינת הקשר בין מקורות ההכנסה לבין הסיכונים הקיימים בנכסים
• מיפוי מינוף, הלוואות, ערבויות, דרישות בטוחה והתחייבויות להשקעות נוספות
• בחינת החשיפה לריבית, לאינפלציה, לשערי מטבע ולצדדים נגדיים
• בדיקת כיסויים ביטוחיים ופנסיוניים באמצעות בעלי הרישיון המתאימים
• הגדרת מועדי בקרה ותרחישים המצדיקים בחינה מחודשת
• בחינת המשכיות, הוראות מוטבים, ייפויי כוח והעברת אחריות בין בני המשפחה
• בדיקת מגבלות מסחר, מידע פנים והסכמים לפני פעולה בניירות ערך

מפת הסיכונים אינה מבטיחה למנוע הפסדים או לצפות כל אירוע. מטרתה לזהות תלות, פערי נזילות ומבנים שאינם תואמים את מטרות המשפחה ולאפשר קבלת החלטות על בסיס תמונה מרוכזת. ב-From Honig תהליך Wealth Planning כולל מיפוי, דוחות מרוכזים, ליווי שוטף ומעקב אחר היישום. עבור משקיעים כשירים שמבנה הונם מחייב תיאום ופיקוח רחבים יותר ניתן לבחון מסגרת Family Office. ייעוץ ופעולות בתחומים המחייבים רישיון ניתנים באמצעות בעלי הרישיונות המתאימים.

האמור במאמר הוא מידע כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, שיווק השקעות, ניהול תיקי השקעות, ייעוץ פנסיוני, שיווק פנסיוני, ייעוץ ביטוחי, ייעוץ משפטי, ייעוץ מס או תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים האישיים של כל אדם. אין באמור הבטחה למניעת הפסדים או המלצה לבצע שינוי בנכס, בנייר ערך, בכיסוי ביטוחי או במבנה החזקות. ייעוץ ושירותים בתחומים המחייבים רישיון ניתנים, לפי העניין, באמצעות בעלי הרישיונות המתאימים.